隐波小升、购沽差收敛,期权交易得关注合成升贴水,星座大全

时间:2019-06-14 12:57???点击: 次???字体:【

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3.    平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波,正意味着Call相对更贵(一般会对应合成升水),反之则反过来。

50ETF当月(6月)平值期权隐含波动率较昨日回升至20.73%(昨日6月0.5Delta波动率为20.03%,盘后文章直接取的ATM波动率);50ETF10日(6月期权剩余交易日)历史波动率16.73%,6月隐含与实际波动率差价约为4%

因很多人?#21097;?#31616;述下数据这部分的常识:

50ETF期权主要Skew曲线

好了,希望下个交易日顺利!

50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图


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1.    平值隐波每日按照平值(Call隐波+Put隐波)/2取值;

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50ETF分时图

2.    无模型Skew按照CBOE的公式计算,实际运用因50ETF档位的问题时常有失真,所以需结合CSkew与PSkew(Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波)看,前者正意味着虚购部位较平值购稍贵,后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵;

按照昨日的收盘数据,买1张6月2.80Put+买6740股50ETF组合(Put昨日Delta为0.674)不考虑盘中交易至今日收盘输约45元;买1张6月2.8Call+卖3279股50ETF组合(Call的Delta为0.3279)则会是盈利18元。造成这个差别的原因就是Call相对Put的隐波走势回升,即合成贴水转为升水,以此为据,期权交易想要做得更精细显然必须得考量购沽隐波差,也即合成升贴水的变动。

波动率曲线偏斜(Skew)方面,6月CSkew较昨日小跌(虚值Call相对平值Call波动率日内回落),收盘正值区域;6月PSkew较昨日大跌(虚值Put相对平值Put波动率下跌),收在负值区域;6月波动?#25910;?#20307;曲线总体上行,虚值认购端波动率相对位置回落,虚值认沽端日内相对位置大幅回落;6月Call/Put曲线最低波动率档位2.70附近,然后两端上行,显然平值上下对等3个虚值档位隐含波动率?#23454;?#35843;上升的正偏形态。

6月平值Call-Put波动率差价较昨日大幅回升,日内平值认沽波动率相对认购波动率走低,当月平值期权合成升水约0.0010元/股。无模型Skew指数105.04(上日指数修正为105.60),负偏收敛,继续因深虚值认沽档位多及隐波高而高估;6月无模型Skew指数108.0,负偏扩大,实际需重点关注的平值上下对等3个档位?#25910;?#20559;;7月无模型Skew指数102.8,负偏收敛,实际平值对等3个档位仍属高行权价波动率稍高的正偏。

为什?#27492;?#26399;权交易需要关注期权合成升贴水(即购沽隐波差),今天即有个现实的例子。因为昨天的认购相对认沽隐波差到了很低的位置,昨天尾盘如果同样做多平值期权+现货对冲的Gamma Scalping交易结果显然两重天。

一日火爆后,?#26143;?#26242;时安分,A股主要指数今日均小幅回落,至收盘上证指数跌0.56%,中证500跌0.77%,上证50跌0.57%。50ETF期权隐含波动率今日总体小幅回升,昨日明显相对认沽偏低的认购隐波回升不少,认沽则下跌(今日买虚沽赌跌者赢?#26143;?#19981;赢钱源于此),标的短期波动预期仍不敢说小,隐波不算高,继续建议期权交易少卖偏买,?#36739;?#25321;时不够自信的买权者则最好继续以Gamma Scalping方式进行(匹配Delta进行现货的高抛低吸)。

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50ETF期权6月期权T型报价

50ETF期权当月平值期权IV走势图

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