和信投顾:汽车行业下行周期仍然较为明显

时间:2019-08-15 10:00???点击: 次???字体:【

   从上市公司上半年相关数据及行业总体情况来看,汽车行业面临的业绩下降继续,而汽车行业作为重要的制造业构成,其投资逻辑与策略需要审慎对待。一方面我们对于低估值、品牌优势明显且产品构成较好、业绩增长因素优势的公司进行关注;另一方面也要对业绩差且市场前景不佳的公司谨慎对待。

  从2019年上市公司中期财报或预告及行业总体来看,目前汽车行业中的上市公司除较少公司实现盈利增长外,大部分业绩下降,下行周期依然明显,其总体经营体现困?#36710;?#23616;面仍在持续。

  行业整体面临的经营形势依然严峻

  据最新的中国汽车行业协会数据显示:8月12日,中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布的数据显示,7月汽车销量同比降幅有所收窄,实现销量180.8万辆,同比下降4.3%。2019年1-7月,汽车销量完成1413.2万辆,同比下降11.4%。值得关注的是,7月新能源汽车销量同比下降6.9%,近三年内再度出现负增长。由于新能源汽车市场的不确定因素,中汽协调整了对新能源汽车全年销量目标的预期,由年初预测的160万辆调整为150万辆。

  如果我们对应历史数据来看,汽车销量已连续13个月同比下降。2018年,汽车行业遭遇28年以来首次负增长,2019年以来下滑态势延续。从7月产销数据情况看,降幅有所收窄,产销量分别完成180万辆和180.8万辆,比?#26174;?#20998;别下降5%和12.1%,比上年同期分别下降11.9%和4.3%,同比降幅比?#26174;?#20998;别缩小5.4和5.3个百分点。同期,汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比?#26174;?#20998;别下降5%和12.1%,比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分别收窄0.2和1个百分点。

  A股市场汽车行业方面,一季度报告及中期报告显示多家汽车公司业绩不佳。比如长安汽车、海马汽车、一汽夏利力帆股份等。

  从经营数据分析来看,自主品牌的传统汽车公司面临困境非常明显,而从经营数据的变化来看,短期改善或提升的压力极大,行业最新经营数据显示:今年1-7月,汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分别收窄0.2和1个百分点。虽然部分汽车公司业绩下降幅度收窄,但这种经营形势对于传统汽车而言或仍将维持一段时间。

  新能源汽车发展?#36739;?#20381;然明确

  对于传统汽车的下降,有其技术进步、经济层面与发展的影响,但从产业发展与政策支持、未来产业?#36739;?#26469;看,新能源汽车面临较好市场前景,只是各企业技术、市场与政策应用体现较大影响。

  研究上汽集团公告发现,上汽集团日前公告称,公司新能源汽车保持增长,1至4月累计同?#20173;?#38271;90.2%;另外,公司加大了对海外市场的拓展力度,1至4月海外销量接近9万辆,同?#20173;?#38271;16%。

和信投顾:汽车行业下行周期仍然较为明显

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