纺织服装行业:关注优质细分赛道 精选低估值品牌龙头,健客网

时间:2019-06-14 12:00???点击: 次???字体:【

5月纺织服装板块整体下跌7.14%,跑输0.51个点5月SW纺服指数下跌7.14%,板块整体跑输大盘0.51个点,纺织制造下跌8.16%,服装家纺下跌6.59%。从全年变化情况来看,截止5月31日,SW纺织服装指数整体上涨9.53%,跑输指数7.82个点,其中纺织制造板块上涨10.68%,服装家纺板块上涨9.03%,分别跑输指数6.67、8.23个点。

一、龙头企业储备长期优势

在贸易纠纷加剧的背景下,国内纺织制造企业也将不可避免受到关税政策的直接影响,但龙?#20998;?#36896;企业通过已有并不断加速的海外产能布局有望最大程度规避关税影响,从数据上我们也已经看到,今年以来在国内对美国的纺织出口数据明显下滑的情况下,东南亚等国出口美国数据显著上升。国内制造龙头通过几年来在东南亚国?#19994;?#25237;资布局,充分利用当地的低价?#25237;?#21147;、原材料、贸易优惠条件等优势,加速巩固自身优势,贸易纠纷有望一定程度成为集中度提升催化。

二、投资策略

板块基本面来看,一方面,今年3月以来行业及重点公司数据均有一定边际改善趋势,未来随着促消费及减税?#26085;?#31574;的落地,预计第二季开行业基本面在前期高基数原因消除后,有望实现?#20013;?#22797;苏。另一方面,行业低谷期细分行业间景气度分化明显,符合当前消?#20122;?#21183;的优质赛道企业仍有较为靓丽的增速,同时龙头公司在自身运营优化背景下,表现也相对优于行业平均水?#20581;?#23545;此我们建议:一是,积极布局处在优质赛道,同时具备集中度提升能力的成长型企业。去年下半年以来虽然行业整体经历零售环境不佳的影响,但化妆品,童装及体育用品等优质细分行业实现了?#20013;?#30340;高速增长,建议重点关注美妆龙头珀莱雅以及童装龙头森马服饰(002563);二是,基本面在近期有较为明显积极变化的品牌龙头,股价前期调整相对充分,业务稳定但动态估值处于历史区间相对底部,未?#20174;?#26395;在基本面逐步复苏的过程中实现估值修复,重点关注歌力思(603808)以及海澜之家(600398)。

风险提示。消费预期不明朗,行业景气度整体?#20013;?#19979;滑。

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